Debido a los contras que tiene la opción de acumular oro físico para completar la cartera permanente, los ETFs se convierten en un vehículo sencillo y barato para solicionar dicha incomodidad. El problema en el caso de estos productos cotizados es el riesgo de contrapartida. ¿Y si estos productos no están cubiertos por la cantidad de metal que deben?
Atendiendo a esta situación, algunas gestoras se lanzaron a cotizar ETFs de oro físico que prometen, mediante auditorías, contener la cantidad de oro físico equivalente a su patrimonio cotizado por el fondo. Es de suponer, que el riesgo de estos ETFs es menor. Veamos una relación de los que tenemos disponibles:
– DB Physical Gold ETC.
ISIN: DE000A1E0HR8
Gestora: Deutsche Bank AG
Comisión: 0,29%
– ETFs Physical Gold ETC.
ISIN: JE00B1VS3770
Gestora: ETF Securities Ltd
Comisión: 0,39%
– ETFs Physical Swiss Gold ETC.
ISIN: JE00B588CD74
Gestora: ETF Securities Ltd
Comisión: 0,39%
Observaciones: Igual que el anterior pero con el oro depositado en Suiza. De los 3 anteriores es el que más me gusta para la cartera permanente europea, pero el siguiente de la lista aun me parece mejor opción.
– ZKB Gold ETF (EUR).
ISIN: CH0047533523
Gestora: Zurich Kantonal Bank
Comisión: 0,4%
Observaciones: En este ETF de Oro Físico se tiene la posibilidad de solicitar el metal. Aquí damos un paso más. Es el recomendado por Craig para la cartera permanente europea. Según la propia gestora en su factsheet: «Los inversores pueden solicitar en cualquier momento la venta de sus participaciones o bien pagos en especie en oro físico hasta una demanda de 12,5kg.» Su cotización equivale al precio de una onza de oro.
– Xetra Gold.
ISIN: DE000A0S9GBO
Gestora: Deutsche Bank
Comisión: Custodia del 0,025% mensual
Observaciones: Este ETC que nos ha presentado @Valentín en más de una ocasión, es similar al anterior con algunas diferencias. Por un lado cotiza el gramo de oro en vez de la onza, y por otro no tiene comisión de gestión, sino una comisión de custodia del 0,025% mensual que, según he entendido, es cobrada por separado en tu cuenta sin disminuir el valor del ETC. Esto hace que siempre estés invertido en el número de gramos de oro que has comprado.
Después de estudiar estas posibilidades, si tienes pensado diseñar una cartera permanente, ¿cuál de estos ETFs comprarías? ¿Por qué? ¿Te ofrecen suficiente confianza? ¿Más, igual o menos que GLD o IAU?
Buenas tardes,
Podríais indicarnos los comercializadores de los ETFs y ETCs que comentáis, para hacernos una mejor composición de lugar.
(¿Existe alguna forma de que dado un ISIN saber quien lo comercializa?, no he visto nunca en la web de una gestora sus comercializadores.)
Gracias a todos.
@Antonio ya tenía pensado preparar un artículo sobre Flatex en mi blog, sería todo un honor publicarlo también aquí 🙂
Existen realmente 4 formas de invertir en Oro:
1. Compra directa de Oro físico, en forma de lingotes o monedas, a través de bancos (en Alemania) o empresas tipo Orodirect. De esta matriz de posibilidades, la más económica en costes es la compra de lingotes/barritas de Oro a través de la Banca.
2. Vehículos de inversión con respaldo físico y posibilidad de solicitud de entrega en Oro, entre los que se encuentran las cuentas en Oro, los ETFs y los ETCs. En este caso, lo más económico en costes son los ETFs.
3. Vehículos de inversión con respaldo físico pero sin posibilidad de solicitud de entrega en Oro, entre los que encontramos tanto ETCs como ETFs. En esta categoría, los ETCs es la opción más económica.
4. Vehículos de inversión que son tan solo un puro compromiso de pago, entre los que se encuentran los Certificados y los ETCs. En este caso la opción más económica es la de los Certificados.
Cada vehículo de inversión y en cada una de las categorías, tiene una estructura de costes distinta (propia). Así por ejemplo, un ETF de la categoría 3, no lleva costes de entrega (el acuñado en lingote, el empaquetado, el transporte), mientras que un ETF de la categoría 2, si los lleva. O por ejemplo, dentro de la misma categoría 4, los Certificados no llevan comisión de gestión, mientras que los ETCs si lo llevan.
Para hacerse una idea del ahorro en costes, de los vehículos de inversión económicos en costes de cada categoría:
– Los ETFs de la categoría 2, son aproximadamente un 50% más baratos que la compra de lingotes/barritas de Oro en un Banco Alemán.
– Los ETCs de la categoría 3, tienen aproximadamente los mismos costes que los ETFs de la categoría 2.
– Los certificados de la categoría 4, reducen casi en un 50%, los ETFs de la categoría 2, y los ETCs de la categoría 3.
Claro que a todo esto, habría que añadir, que cada vehículo de inversión tiene sus ventajas y sus inconvenientes.
Veamos las ventajas e inconvenientes de los cada producto elegido como el más económico de cada categoría:
1. Los lingotes o barritas compradas en bancos alemanes.
Ventajas
– Riesgo de contraparte inexistente.
– Posesión directa del Oro físico.
– Acceso inmediato al Oro.
Desventajas
– En parte costes elevados para guardarlo en cajetines de seguridad, si la cantidad de Oro es pequeña.
– Costes del Seguro.
– Posiblemente una menor liquidez a los productos cotizados en bolsa.
– En parte, la organización del transporte lo debe hacer uno mismo.
2. ETFs con respaldo físico y posibilidad de solicitud de entrega en Oro.
Ventajas
– Alta liquidez.
– Bajo Spread.
– Se deposita el Oro físico como seguridad.
– Sencillo trámite a través de la bolsa.
– Regulación jurídica como fondo de inversión (el patrimonio del ETF, no forma parte de la masa concursal ante la quiebra del banco gestor).
– Posibilidad de pago en dinero o Oro físico.
Desventajas
– La construcción en formato ETF no es muy común.
– La entrega en Oro requiere casi siempre elevadas cantidades de dinero.
– Acontecen tanto costes de almacenaje, como de gestión.
– Costes asociados con la entrega en oro físico, además de los de transacción de venta.
– Frecuentemente, emisores de este tipo producto se reservan el derecho de poder rechazar la entrega en Oro.
3. ETCs con respaldo físico pero sin posibilidad de solicitud de entrega en Oro.
Ventajas
– Alta liquidez.
– Bajo Spread.
– Respaldo en Oro físico como seguridad.
Desventajas
– No permite la entrega en Oro físico.
– Tiene Riesgo de Contraparte.
– Costes de almacenamiento y comisión de gestión.
4. Certificados, que son tan solo un puro compromiso de pago
Ventajas
– Alta liquidez.
– Bajo Spread.
– No lleva costes por almacenamiento, ni costes de gestión
Desventajas
– Riesgo de contraparte.
– Costes relativamente altos.
– No tiene Oro físico como respaldo.
Saludos cordiales,
Valentin
@Valentín, mil gracias por tu detallado resumen. ¿Cuál es tu opinión acerca de modificar el punto 1 y utilizar una caja de un banco español, pongamos un BBva o similar? Estaríamos hablando de supuestas cantidades a las que yo, por ahora 🙂 , no llego, pero igual algún seguidor del blog está interesado en ello.
Por cierto, te acuestas tarde y me levanto temprano. Te lo cambio… 😉
¿Hay algún fondo de inversión que replique la cotización del oro físico?
Buen detalle @Valentin. Supongo que la mayoría nos moveremos entre el punto 2 y 3, y quizás algunas monedas físicas.
Un par de preguntas rápidas:
– ¿añadiríais la compra de plata física?
– Respecto al broker, supongo que con Selfbank se podrían comprar la mayoría de fondos y ETFs ¿no? Lo único que no podríamos comprar serían los bonos alemanes directamente.
Saludos!!!
Tal y como lo expresa Valentín, la opción 2 , a costes similares a la 3, parece la más adecuada.
Respecto a la compra de oro en bancos alemanes, sería lo que Craig habla de diversificación internaiconal en el almacenaje, pero se necesitaría al menos un aparte almacenado en un banco español, de forma accesible.
De hecho no sabía que se pudiera comprar oro directamente en los bancos, pensando sólo en las opciones BullionVault u otras (orodirect)
¿qué sabéis al respecto?
@Sergio, yo vería las comisiones de Selfbank, y en igualdad quizá ampliara a otro broker por el tema de seguridad que habla Craig en su libro.
De toda forma aún no veo resuleto el tema de los broker donde se piensan comprar esos ETFs, puies los españoles no son nada baratos con sus comisiones d ecustodia y dividendo (aparte del tema de la doble imposición del dividendo que no todos tienen solucionada, aunque en el oro no sea el caso).
Habrá qe indagar el broker aleman
@brownehead, perodna pero no h epodido encontar el enlace en tu blog del que hablas de dicho broker germano…
@Perdigon, hay que hacer campaña para que ING nos oferte más ETFs! jejeje
En ING hay un ETF para Oro que no esta mal (Gold Bullion Securities), la parte de Renta Variable aun encontrariamos algo, pero para la renta fija de largo plazo no hay nada en euros. Por eso comento lo de Selfbank, pues su oferta es mayor, y si nos preocupa la parte de custodia, podemos tirar de fondos en vez de ETFs ¿no?. En los comentarios del artículo anterior se comentaron varios fondos que podrían ser interesantes.
@ Valentín, ¿podrías dar una pincelada de cómo comprar el oro en bancos alemanes? Es que lei algo tuyo hace tiempo a ese respecto en otro hilo y no sé tu experiencia… (que es mucha y buena)
@Antonio, el cajetín de seguridad en un banco español con contenido asegurado (coste adicional de Seguro), parece ser la opción más lógica para cantidades de Oro que te preocupan tenerlas en casa. A partir de Oro por valor de 10.000 €, se puede considerar colocarlo en un cajetín. Cada persona pone el límite en función de su miedo a que le desaparezca en casa.
Me acuesto tarde y me levanto temprano; no creo que nadie quisiese cambiar conmigo. jejeje…
Saludos,
Valentin