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VIG vs PEY

En la anterior entrada vimos la diferencia que el dividendo puede tener a largo plazo entre un growth dividend y un high dividend. En esta entrada vamos a ver como también encontramos diferencias en sus tracks.

Los índices high dividend están encabezados por acciones con una alta rentabilidad por dividendo, y están ponderados de mayor a menor yield. Son más volátiles que el mercado general, que está ponderado por capitalización. Para su estudio vamos a escoger el ETF Powershares High Yield Dividend Achievers (PEY).

The Big VIG sin embargo está ponderado por un método modificado de capitalización, lo que lo hace un etf más tranquilo y equilibrado.

Como vemos en el siguiente gráfico, la mayor volatilidad ha hecho que PEY venza a VIG en la última subida de las bolsas desde Marzo. La diferencia es bastante grande, por lo que un especulador habría salido beneficiado al apostar al alza por PEY en los últimos nueve meses:

Si alargamos el horizonte un poquito y tomamos parte de la bajada anterior, vemos como la cosa cambia sobremanera. La calidad de la ponderación del VIG hace que en las bajadas el castigo sea menor, y le da la ventaja suficiente como para que el intento de remontada del PEY sea inútil:

Por último, alargamos todavía más el horizonte hasta casi el inicio de la crisis subprime. La diferencia es abismal. Mientras el PEY lucha por escapar del infierno, VIG casi no tiene pérdidas, lo que tiene un merito grandísimo si tenemos en cuenta el comportamiento de los mercados en el periodo seleccionado:

Como vemos, a la hora de seleccionar un ETF estilo dividendo, no sólo es importante estudiar qué empresas lo componen, sino también cómo están ponderadas. Cuanto menos se diferencie del mercado general, mejor para el largo plazo.

Un saludo a tod@s y muchas gracias por el estupendo apoyo que me ofrecéis ultimamente.

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12 responses to “VIG vs PEY

  1. Otra estupenda entrada. Si es que estas en todo, por si quedaba alguna duda, toma graficos.
    Yo de esto solo sabia lo que dicen en Bestinver ” El grueso de la mayor rentabilidad respecto a los índices se obtiene en los periodos de Bolsa bajista “.
    Porque ganar cuando todo sube no es dificil, cualquiera con un poco de suerte, puede acertar en la eleccion del los activos, pero en no perder o perder poco cuando todo baja alocadamente, esta el exito de las inversiones a largo plazo bien realizadas.

    Saludos

  2. Considero que el dividendo es importantísimo para un inversor a largo plazo, pero creo que es mejor buscar etf´s de acumulación que de reparto, la presión fiscal sobre las rentas del capital irá a mas, alguien tiene que pagar los altos deficits de los estados. Además si no estoy equivocado los etf´s extranjeros (no UE), padecen de doble imposición al no estár domiciliados en Europa. Otro tema es si alguien quiere el dividendo como si fuese una renta periódica. Pero si el dividendo se acumula y no padece el peaje fiscal, su reinversión sin pasar por hacienda aumenta nuestras posibilidades de exito financiero.

  3. Es que el VANGUARD es de reparto, pues no me entere de eso.

    Estoy de acuerdo con paparajote, creo que son mejor los de acumulacion por temas fiscales.
    Tambien que quede claro que aunque vamos a largo plazo, los ETF no se pueden traspasar sin pasar por el fisco, como en el caso de los fondos, son como las acciones, cuando vendes a pagar el 18% de los rendimientos, en Junio sera mayor 19/20/21%, aun no lo tengo claro.

    Otra cosilla es que, ahora los primeros 1500 Euros por dividendos estan exentos de tributacion, sin embargo en los ETF parece que da igual que sean de reparto que de acumulacion, no se pueden desgravar, como en los fondos, solo con las acciones se puede hacer.

    En fin que cada uno debe invertir a medida de sus intereses sopesando su perfil inversor y su IRPF.
    No obtante aqui se aprende mucho, este blog es fresco y aporta asuntos, con pelos y señales, que yo al menos no conocia o conocia por encima.

    Mis felicitaciones y que dure mucho.
    Saludos

  4. Está claro paparajote, pero creo que en la cartera se puede tener ambos tipos de productos, que acumulen y que distribuyan. Ahora bien, incluso pagando un peaje por la parte de la rentabilidad distribuida en dividendos, apuesto a que el VIG tiene pocos rivales en el muy largo plazo.

  5. Un nuevo excelente post, con la seriedad y profesionalidad de siempre. Mis sinceras felicitaciones.

    Debo, sin embargo, como Inversor de Valor, de largo plazo, preguntarme sobre las ventajas de poner mis fondos a disposición de los señores gestores de Powershare, y darles un 0.5% anual de mis activos, cuando en los últimos 5 años su ROI ha sido de un -8.98% frente a un 0.42% del SPX (que es uno de sus benchmarks) en ese mismo período.

    Si uno se toma la pequeña molestia de ir a la página de INVESCO Powershares (http://www.invescopowershares.com/products/overview.aspx?ticker=PEY), podrá apreciar que de haber puesto u$s10.000 al momento de la incepción (31/12/2004), tendría solo u$s6.246 al 31/12/2009 (y sin contar el impacto inflacionario). Una verdadera bicoca, que cuesta ver como mejorará en el futuro (cinco años es un período significativo para evaluar si la estrategia se justifica, en relación a un benchmark “pasivo”).

    Sinceramente, a mí me cuesta entender como un inversor puede poner sus activos para perder, y además darle una parte a los gestores del fondo para que vivan de nosotros.

    No obstante ello, debo reconocer que no es algo extraordinario. Wall Street (y sucursales) está plagados de “slots de apuestas” donde el público es inducido a creer que “invierte”, y solo contribuye a incrementar las arcas de ese gran Casino.

    Si nos atenemos a Ben Graham (feliz y sabiamente citado en este blog muchas veces), “invertir” significa, antes que nada, PRESERVAR el CAPITAL.

    Por ende, estos ETF´s, en particular, me parecen un pésimo negocio (es cierto, los hay peores).

    Salvo que uno pueda predecir los movimientos (para entonces saltar de un ETF a otro, como salta un day trader de sus “longs” a sus “shorts”, y viceversa), cosa que convengamos es imposible, y, de ser posible, es preferible tratar de adivinarlos con herramientas más favorables para satisfacer nuestras pulsiones, e ir en busca de emoción y adrenalina.

    Nuevamente felicitaciones ! Un excelente post que invita a pensar, a razonar, a ser un inversionista inteligente.

    Y eso, si se me permite dar mi humilde opinión, hoy en día, no es poca cosa.

    Adelante !

    Abrazo

  6. Considero que las casas de etf´norteamericanos que mas confianza me generan son Vanguard, Pimco y Schwab, aunque a estas dos últimas todavía les queda un tiempo de recorrido.

    En europa los españoles tienen poca liquidez, Ishares desde su venta me genera desconfianza, lyxor y Easy (franceses) no me convencen, así que me queda db x-trackers, que no es que me vuelvan loco pero sus características (liquidez, reinversión de dividendos y comisiones bajas gracias a que son sintéticos) me resultan algo mas atractivos.

  7. Hola Antonio:

    Llevo unos meses siguiendo VIG, y aunque sé que no es la mejor forma de valorarlo, sobretodo lo voy comparando en intradía con otros ETF y hay que reconocer que es duro de pelar, cuando todo se pone rojo, es de los pocos que se mantiene asomando el hocico en verde o se queda clavado en 0.00%, a veces parece que va más con la renta fija que con la variable, cuando todo está verde sube como el que más, y las bajadas muy, muy suaves. Me parece muy sólido, creo que acabaré comprándolo pero no sé si a 3-4 años mejor buscar un high dividend para acumular y pasado este tiempo entrar de lleno en VIG.

    Una cosa que no acaba de gustarme es que tiene muy poco % en telecomunicaciones, supongo que debido a lo “joven” del sector hay pocas empresas que cumplan sus requisitos, si se consiguen colar más empresas de telecomunicaciones e incrementar un par de puntos más las de salud y energía creo que puede tener unos 20-30 muy prometedores. Ya podría existir algo así total world.

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