Vamos con unas consultas al e-mail que tenía pendientes. Tienes que recordar que lo que doy aquí es sólo mi opinión, y no suponen ningún tipo de asesoramiento. De todos modos, de los posibles comentarios de los lectores del blog también se podrán obtener otros puntos de vista siempre enriquecedores. Así que, sin más dilación, y con Norah Jones de fondo, comenzamos.
1. Libros value investing.
Hola, buscando por internet he llegado a tu web y concretamente a la lista de la serie de libros.
Tengo actualemente comprado el inversor inteligente y quiero comprarme también security analysis, cual me recomiendas leer primero?
También me gustaria felicitarte por el sitio web porque ayuda mucho a la gente que esta aprendiendo.saludos.
Hola. Muchas gracias por tu mensaje.
Pues hombre, yo leería primero El Inversor Inteligente, porque es mucho más sencillo de entender, y no es tan tipo libro de texto que Security Analysis. Este último es más complejo, destinado a quién se quiere experimentar realmente en la inversión value.
Un saludo!
2. Invertir en una buena situación financiera.
Tengo ahorrados 35.000€ soy padre de familia numerosa (3) y el objetivo es ahorrar primero para pagar sus estudios, y luego para la jubilación.
Ganamos entre mi mujer y yo (de momento), 70.000€ brutos al año, y somos capaces de ahorrar unos 15.000-20.000 netos. Hemos pagado nuestra vivienda habitual y tengo una hipoteca de una segunda vivienda, no desgravable con 85.000€ pendientes.
Actualmente prefiero no amortizar hipoteca, puesto que no me beneficio fiscalmente y los intereses son bajos. Prefiero tener liquidez, ahora que llevo un par de años que puedo ahorrar, de momento lo tengo en imposiciones a plazo, porque no tengo conocimientos para invertir en un mercado tan complicado como el actual. Creo que el IBEX bajará un montón, y que la bolsa americana agotará subidas y bajará después de los QE. Burbuja de oro? No tengo confianza suficiente en mi mismo.
Mi perfil de ahorro es no muy agresivo. Me conformaría con ganarle dos puntos a la inflación después de impuestos. Algunos dicen que es fácil. Yo no lo creo.
Lo dicho tienes mucho publicado, y no se muy bien por donde empezar. Aceptaría de buen grado cualquier consejo.
Gracias por tu tiempo, y sigue tu trabajo.
Hola. Muchas gracias por tu mensaje. Tienes en este momento una buena situación para invertir, ya que los dos cabezas de familia trabajáis y ahorráis al menos el 20% de lo que ganáis. No tenéis grandes deudas y vuestras preocupaciones no son nada frívolas.
Si yo fuese tú, que no lo soy, dividiría el ahorro en dos carteras de inversión, una conservadora para pagar los estudios de tus hijos y otra un poco más valiente. Tanto para la conservadora como para la más valiente, dentro de que te consideras poco agresivo, la cartera permanente va bien, ya que suele crecer a buen ritmo con escasa volatilidad. En el caso de optar por una cartera más tradicional, y suponiendo que tengas 40 años, las posibilidades podrían ser:
– Para los estudios de los hijos:
70% Dos fondos de inversión de renta fija.
30% Dos fondos de inversión de renta variable.
– Para la jubilación:
60% Dos fondos y/o planes de de renta variable.
40% Dos fondos y/o planes de renta fija.
Así de sencillo. Sin complicaciones. Para ejemplos de los productos a contratar te puedes guiar por mi propia cartera, para que te sirvan de ejemplo.
Un saludo!
3. Vender con pérdidas para transformar la cartera.
Hola Antonio,
Felicitarte una vez más por tu blog.
Me gustaría saber los códigos ISIN de los fondos PICTET de tu cartera. El europe, emerging y el short mid. También saber si ING comercializa el ETF que tienes en cartera.
Para terminar, hacerte una pregunta: ¿ Venderías con perdidas acciones del IBEX 35, para ponerlo todo en una cartera de tu estilo indexada?
Gracias.
Hola, muchas gracias por tu consulta. Sé que he tardado un poco, pero todo llega. 🙂
Con respecto a vender las acciones, yo lo haría, pero yo no soy tú. Eres tú mismo quien debe decidir sobre esa operación. El futuro es incierto y nunca sabes qué puede pasar. ¿Y si en el futuro las gestoras de fondo pasan malos momentos? Debes ser tú quien decida si tener acciones o fondos. Yo prefiero fondos, pero los compro con mi dinero.
ISIN:
Emerging: LU0188499254
Short term: LU0167160653
El VIG no lo comercializa ING.
Un saludo!
4. Cajón desastre, que no de sastre, permanente.
a. Creo que la cartera de Browne no va a ser tan rentable en las próximas decadas. La razón es que los tipos a 10 años en USA, en 2 años como mucho, empezaran a subir
b. Y respecto al oro, yo no tengo tan claro que vaya a seguir dando retornos de 2 dígitos en próximos años y apuesto por fuerte corrección también en 2 años.
Por último, no crees que faltaría añadir algo de Commodities e Inmuebles para diversificar. E incluso hedge-funds?c. Por cierto, cómo tienes en cuenta el riesgo divisa? Yo no tengo claro si entrar en fondos con riesgo divisa cubierta o no. En el fondo es un activo más…
d. No se si eres de los que crees ciegamente en la hipótesis de mercados eficientes, pero en cualquier caso aunque a largo fueran 100% eficientes, yo no estoy dispuesto a asumir drawdowns o caídas desde máximos a mínimos tan fuertes com la del 2000-2002 o 2008, así que me decanto por dynamic asset allocation + un poco de market timing.
Estamos en contacto.
Un saludo.
Hola. Muchas gracias por tu mensaje y por tu interesante opinión. Contesto por partes con mi opinión personal. Supongo que habrás leído algo del blog antes de enviar el mensaje, así que entiendo que las respuestas no te extrañarán.
a. ¡Guay! Así compraré bonos baratos, si es que los alemanes bajan también.
b. ¡Guay también! Así compraré onzas a 4 pesetas. Cuantas más me den mejor. Commodities y reits son dos opciones más que, en pequeños porcentajes, no tendrían porqué dañar la cartera. Los hedge funds no los veo necesarios.
c. En el caso de la renta fija, prefiero la moneda local. En renta variable soy de la opinión de no cubrir la moneda, y que la volatilidad del cambio afecte también al fondo.
d. Yo, actualmente, sólo creo ciegamente en tres cosas: La muerte, los impuestos y que Isco debería ir a la selección… 🙂 El resto es tan incierto como la combinación ganadora para batir a los mercados en el futuro.
Un saludo!
@rontxi
¿Tu no consideras que el aumento de rentabilidad de fijo no es por alfa sinó por style drift y/o asumir más riesgo (que no significa más volatilidad)?
@Ferran
El style drift puede darse en algunos casos, pero no en fondos que baten consistentemente durante años al mercado como los que he puesto. El PIMCO tiene un alfa a 3 años de 3, para una beta de 0,99 y un R2 de 0,60.
Lo del riesgo sí es cierto. Si PIMCO por ejemplo genera un rendimiento prestando títulos, eso significa más riesgo sin afectar a la volatilidad (o incluso bajándola).
En el tema de si amortizar o no hipoteca,si tener o no liquidez, creo que hay que aprender de lo que esta pasando hoy dia, que es la falta de liquidez, para posibles pagos o compras inesperadas.
De nada me sirve que mi cartera permanente gane un 8% si despues tengo financiarme a un 9% para comprarme un coche.
La liquidez es la gran olvidada de la inversion.
La liquidez da seguridad de que si hay una opotunidad de inversion, la puedas ralizar.
La liquidez da seguridad ante imprevistos, y os puedo citar bastantes.
La liquidez da seguridad de que no tocaras las inversiones realizadas. No hay una cosa que de mas rabia que despues de mucho esfuerzo para ahorrar y estudiar donde invertir, que lo tengas que sacar a la fuerza.
Tambien creo que hay que sanear cuentas y pagar hipoteca, desgrave o no. Hay que asegurar el patrimonio, que nunca se sabe, hoy en dia no hay puesto de trabajo seguro, no hace falta pagarlo del todo, una recomendacion que siempre me a gustado es : Ten la hipoteca justa que te deje dormir.
yo en mi caso he ido reduciendo hipoteca hasta acercarme a la cantidad de liquidez disponible, hoy si me quedara sin tranbajo, tendria lo necesario para pagarla.
La liquidez no es necesaria que este en una cuenta renumerada, puede estar a plazo fijo.
Fiarse o no de los bancos? bueno ya se esta viendo un poco el panorama, no fiarse del Santander o BBVA hoy en dia ya es estar muy negativo.
Me fio menos de mi puesto de trabajo y eso que trabajo en una empresa bastante buena Henkel.
Lo dicho para mi la seguridad financiera empieza con la liquidez y seguida de poca deuda, de hay para adelante todas las inversiones que quieras hacer.
Saludos.
@JuanCarlos, precisamente por lo que comentas, la cartera permanente tiene un 25% de cash. En el caso de tener que sacar capital de la cartera, hay que hacerlo precisamente de ahí. Una vez hecho esto, no se rebalancea la cartera, sino que el ahorro se va acumulando en la parte de cash hasta volver a dejarlo en un 25%. Si no es posible seguir ahorrando, sí que habría que dejar la cartera 4×25% después de echar mano del cash.
@Juan Carlos, te entiendo bien en cuanto a los del trabajo. Mi socmpañeros de profesión trabajan en ese campo (Dow, Solvay, Bayern, Procter, Basf, GE, …) y conozco ya de todo. Creo que no te equivocas mucho.
@Antonio R.Rico, en este caso en particular, veo poco cash y mucha deuda, yo no dormiria tranquilo.
Saludos.
Una pasada leer tanto la entrada como los comentarios de estas últimas entradas… aquí hay mucho nivel jeje…
No me atrevo a añadir nada, sólo comentar que al hilo de amortizar en la hipoteca hasta el mínimo desgravable, yo estaba de acuerdo hasta ahora. Ahora mismo, el gobierno de turno si no llega a cumplir el déficit, desde Bruselas le dan una orden y al día siguiente tenemos un decreto eliminando la desgravación por compra de vivienda con carácter retroactivo (es decir, para todos).
Entre esta incertidumbre regulatoria y el euribor que está por los suelos, reconozco que este mes de enero que viene voy a romper mi racha de amortizaciones anticipadas y a verlas venir para si en diciembre de 2013 aún no han tocado eso y me la juego (sí, siempre podrían en 2014 quitarlo, antes de comenzar el periodo de la declaración de la renta de 2013).
Así que quizás ahora sí me pondría a favor de amortizar lo mínimo y empezar con una cartera de inversión, cuanto antes.
saludos
@Ferran
Singapur es un lugar increíble. Sin embargo tengo entendido que no es tan fácil para un simple mortal (que no sea Eduardo Saverin) mudarse sin más y disfrutar de beneficios fiscales al respecto de dinero ganado e invertido en España. Por ahora no es el momento de tener que investigar ese asunto más a fondo.
A mí también me parece que lo menos malo de momento es postponer impuestos, pero si consigo neutralizar parte de las plusvalías para el día en que el pago de dichos impuestos pueda tener que hacerse efectivo, mejor que mejor. No puedo tener garantía de que podré eludirlos en el futuro, pero a lo mejor si puedo hacer algo en el presente por evitar ese pago futuro.
Al hilo de todo lo demás, en mi comentario supongo que he obviado que en mi caso personal no tengo nada de deuda (tampoco apenas propiedades fuera de una modesta y menguante herencia inmueble y mis vehículos de inversión). Conseguí no caer en la trampa del apalancamiento inmobiliario en el pasado con lo que espero no hacerlo de aquí en adelante, así que si alguna vez tengo hipoteca posiblemente será una cantidad relativamente pequeña comparada con mi patrimonio lo que creo que explica algo mejor porque no tendría prisa en cancelarla si financieramente tiene sentido mantenerla.
@JLuis
Con vivir más de 183 días en un sitio y no mantener propiedades ni quehaceres en España, ya podrías pedir residencia fiscal.
Creo que eran 5 años para los paraïsos fiscales, pero Singapur ahora ya tiene un tratado de traspaso de información y no se considera como tal.
Saludos.
@rontxi, no solo importa el alfa, sino la desviación estandar de esta misma. Con ello puedes calcular los años de datos necesarios para estar seguro con un 95% (t-stadistico mayor a 2) que no es solo suerte.
http://www.ifa.com/12steps/step3/step3page6.asp
@Ferran
Gracias por el enlace, muy interesante. Estoy muy de acuerdo con las conclusiones, pero como casi todos estos estudios se centra en la RV, y además en RV americana (el mercado más grande, líquido y eficiente). Yo estaba hablando de RF, donde la ventaja de la gestión pasiva no la veo tan clara.
Por cierto un error muy común en todos estos estudios es considerar que el índice es un activo que se puede comprar, y además sin coste, cosa que no es cierta.