Los aristócratas españoles se dan cita en el índice S&P Europe 350 Dividend Aristocrats, y lo forman las compañías europeas cuyas acciones llevan repartiendo un dividendo creciente durante al menos 10 años consecutivos, tienen una capitalización de al menos 3$ Billones y un trading diario de al menos 5$ Millones.

Antes de la crisis actual, un nutrido grupo de ibéricas formaban parte de tan selecto club. Telefónica, Santander, BBVA,…, y las últimas en caer, Sabadell, Iberdrola y Gas Natural.

Ahora ya sólo quedan las más fuertes, aquellas que han aumentado su dividendo de forma constante a pesar de los malos momentos de crisis económica global: Abertis, Enagás y Red Eléctrica. Enagás, por cierto, se ha unido este mismo año al club.

Podríamos pensar que según sus requisitos, el ETF de Vanguard saldría perdedor en una comparativa, pero veremos que para una inversión a largo plazo no tiene porqué ser así. Veamos algunas diferencias:

- Comisión de gestión: La comisión de gestión del VIG es del 0,23% y la del SDY es del 0,35%. Es poca diferencia, pero suficiente como para ir dando un punto inicial al ETF Achiever. Esta diferencia viene dada por la intención de Vanguard de abaratar costes, y por el portfolio turnover, siendo de un 20% aprox. en el VIG y de algo más del 100% en el SDY.

- Volatilidad: Los movimientos del SDY son más bruscos que los del VIG debido a que este último está ponderado por capitalización de mercado modificado por algunos factores como el incremento del dividendo. Sin embargo el SDY se pondera por el dividendo actual, lo que le ofrece poca estabilidad. Además, hay una falsa creencia de que los activos más volátiles tendrán mejor rendimiento a largo plazo, y esto NO SIEMPRE es así. Lo veremos en próximas entradas.

- Top Holding: La diferencia de robustez entre las empresas que encabezan su composición es elevada. Los 3 primeros representantes del SDY son Pitney Bowes Inc, Centurylink Inc y Hcp Inc, que seguro serán empresas de gran calidad debido a su fenomenal historial de dividendos, pero pienso que me encuentro más tranquilo invirtiendo en un índice encabezado por McDonalds, CocaCola y Exxon.

- Dividendo: El dividendo actual del VIG es del 1,95% y el del SDY es del 3,33%. Esto podría parecer que beneficia al SDY, pero sólo lo hace si estás en tus años de retiro y necesitas altas rentas. Si eres joven e inviertes a largo plazo debes tener en cuenta que pagarás casi el doble de impuestos, que tendrás que sumar a su comisión de gestión:

Coste del dividendo del VIG: 19% de 1,95% = 0,37%

Coste del dividendo del SDY: 19% de 3,33% = 0,63%

Track: Hace relativamente poco tiempo desde que existen ambos ETFs. De todos modos os dejo un gráfico comparativo desde la fecha en que inició el VIG a cotizar. Se observa como en las bajadas es mucho más estable, lo que le proporciona una ventaja dificil de superar en las posteriores subidas. Pero ya os digo que es poco tiempo como para sacar conclusiones coherentes.

Con todo ello, mi preferencia para un inversor joven sería el VIG, por sus costes, estabilidad, y por su selectiva cartera. En el caso de inversores jubilados o próximos a su retiro, quizás el SDY se adaptara mejor a sus necesidades de completar sus rentas.

Número de constituyentes: 142

Datos Dividendo:

Dividend Yield: 1,98%

5 Year Dividend Growth Rate: 13,19%

Datos Capitalización:

Large Cap.: 84,5%

Mid Cap.: 12,97%

Small Cap.: 2,53%

Los 10 valores con más peso en el índice:

1. McDonalds 4,34%

2. Coca Cola 4,33%

3. Exxon Mobil 4,22%

4. IBM 4,17%

5. PepsiCo 4,14%

6. Chevron Corp. 4,05%

7. United Technologies 3,76%

8. Wal Mart Stores 3,74%

9. Procter and Gamble 3,73%

10. Johnson and Johnson 3,64%

Con estos cambios, las acciones individuales con más peso en el comportamiento de mi cartera son:

1. McDonalds 1,16%

2. Coca Cola 1,15%

3. Exxon 1,12%

El valor no USA con más peso en mi cartera es Nestlé con un 0,55% de ponderación.

Tanto Iberdrola como Gas Natural son dos de los mejores representantes de la “aristocracia española”. Ambas están incluidas en el fantástico índice S&P 350 Europe Dividend Aristocrats, que lo forman las compañías cuyas acciones llevan repartiendo un dividendo creciente durante al menos 10 años consecutivos, tienen una capitalización de al menos 3$ Billones y un trading diario de al menos 5$ Millones.

La pena es que aun no tenemos ningún ETF o fondo de inversión que replique a este selecto grupo de valores europeos. Pero no caigamos en desánimo, tenemos en el mercado americano un ETF que se puede acercar a estas exigencias. Se trata de SPDR S&P International Dividend ETF (DWX), la versión No-USA del Spider Dividend (SDY), el único ETF del mundo que replica a un índice Aristocrats.

DWX es un ETF que replica al índice S&P International Dividend Opportunities, en el que sus acciones deben tener una capitalización total de mercado de al menos $1.5 Billones. Además, durante un período de tres meses, el valor medio diario negociado debe ser de más de $10 millones. También deben tener un crecimiento de los beneficios durante cinco años consecutivos. Su dividendo actual es del 3,85%, tiene una comisión del 0,45%, y éste es su track:

Cierto es que no requieren un crecimiento del dividendo como los aristócrats o los achievers, pero desde luego el índice lo forman también un grupo de acciones con alta rentabilidad por dividendo y probada robustez.

Y precisamente en DWX sí que encontramos a nuestros dos protagonistas de hoy:

- Con un papel discreto vemos a Gas Natural, en la posición 99 de las 107 acciones que componen el ETF. Su peso en el índice es del 0,04%. Es verdad que parece poco, pero al menos está presente.

- Y con destacada presencia tenemos a Iberdrola. La eléctrica española está situada nada más y nada menos que el el 2º lugar del índice, con un peso del 2,89% del total.

Así pues, teniendo en cuenta su presencia en los fenomenales índices que hemos visto en esta entrada, podríamos decir que se tratan de dos de los mejores valores del IBEX35, con alta capitalización, elevado movimiento en el mercado de sus acciones, rentabilidad por dividendo y crecimiento continuo de los beneficios y de los propios dividendos. Toda una pareja de “aristócratas”.

El SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) es un fenomenal producto. Gracias a él, se puede conseguir acumular patrimonio en renta variable norteamericana, de manera diversificada, barata (Gross Expense Ratio 0,18%) y menos volátil que el S&P500. Además, que yo sepa, es el único gran ETF de renta variable con ¡dividendos mensuales!

Es decir, cobras los dividendos mes a mes, y conforme vas cobrando, vas acumulando, haciendo que el interés compuesto cumpla con su desconocido y/o poco apreciado cometido.

Si yo fuese ciudadano norteamericano, y quisiera una cartera “Monthly Dividend Lazy ETF Portfolio”, lo tendría tan fácil como comprar:

60% DIA

40% BND

Más sencillo, imposible.

Si observamos su top 10 ordenado por el yield que ofrecen a día de hoy, qué duda cabe que mejoraría el dividendo del ETF, pero la calidad del producto decrecería, ya que el peso del ETF recaería en acciones de menor calidad. De las 10 primeras acciones del VIG original, sólo Chevron aparecería entre las 10 primeras ordenadas por dividendo, concretamente en la posición 6, mientras que por capitalización es la 4.

Os dejo con las que serían sus 10 primeras posiciones si estuvieran ordenadas por dividendo actual:

1. Federated Investors Inc (PA) (4,70%)

2. Block (H & R), Inc. (4,50%)

3. Meridian Bioscience Inc. (4,30%)

4. Harsco Corp. (4%)

5. Nucor Corp. (3,90%)

6. Chevron Corporation (3,90%)

7. Northwest Natural Gas Co. (3,70%)

8. Tompkins Financial Corp (3,70%)

9. Southside Bancshares, Inc. (3,70%)

10. New Jersey Resources Corp (3,70%)

El Nasdaq Dividend Achievers Index es un subíndice del Broad Dividend Achievers Index, que incluye a los Achievers que pertenecen al mercado tecnológico americano. Es una posibilidad de no renunciar a la renta pasiva para el inversor que guste de las tecnológicas.

Estas son las 10 acciones con el dividendo más elevado:

- Investors Real Estate Trust (8,30%)

- TC PipeLines, LP (6,70%)

- Cincinnati Financial Corp. (5,90)

- United Bankshares, Inc. (5,20%)

- Hudson City Bancorp, Inc. (5,20%)

- Paychex Inc (4,90%)

- People’s United Financial, Inc. (4,90%)

- Community Trust Bancorp, Inc. (4,70%)

- Harleysville Group, Inc. (PA) (4,60%)

- Washington Trust Bancorp, Inc. (4,50%)

- PowerShares Dividend Achiever Portfolio (PFM): Es el ETF genérico Achierver. Sus acciones sólo deben cumplir el requisito general.

- PowerShares High Yield Equity Dividend Achiever Portfolio (PEY): Selecciona a las 50 acciones del índice general que poseen un yield más alto. En VIG vs PEY lo podemos ver con más detalle.

- PowerShares Buyback Achiever Portfolio (PKW): Las compañías que componen este índice Achiever deben haber recomprado para sí mismas al menos un 5% de las acciones en circulación libre de la propia empresa.

- Vanguard Dividend Appreciation (VIG): ¿Qué más podemos decir de The Big VIG?

- PowerShares International Dividend Achievers Portfolio (PID): Los acciones de este índice deben formar parte de la bolsa americana (aunque sean extranjeras) y tienen que haber incrementado su dividendo durante 5 o más años consecutivos.

Ese índice es el S&P Europe 350 Dividend Aristocrats, que lo forman las compañías cuyas acciones llevan repartiendo un dividendo creciente durante al menos 10 años consecutivos, tienen una capitalización de al menos 3$ Billones y un trading diario de al menos 5$ Millones.

Este es su track actual:

Lo cierto es que al mirar su composición, observo como no aparecen ninguno de los grandes blue chips españoles. SAN, TEF, BBVA, … ya que no han pasado el exigente corte, y el valor español mejor posicionado considerado como aristócrata europeo es SABADELL. El resto de españoles son Iberdrola, Abertis, Gas natural y Unión Fenosa, según el último fact sheet publicado (lista actualizada. Mirar al final de la entrada). Si tuviese que elegir cinco valores españoles para una cartera de largo plazo, elegiría éstos.

Así que ya sabéis, si queréis aristócratas europeos, ya tenéis donde pescar.

* Edito la lista de acciones españolas, ya que la hoja de cálculo que descargué de Standars & Poors estaba obsoleta:

Abertis, ACS, Banco Sabadell, Bankinter, Iberdrola, Red Eléctrica y Repsol.

Normalmente es una apuesta más arriesgada apostar por este tipo de acciones, y todavía más si optamos por las que tienen un yield más atractivo. Pero para el que guste del riesgo, los dividendos y ande sobrado de cash, podría hacerse con una cartera diversificada con las 10 compañías con mayor dividendo del índice. Lo podría llamar “S&P Small Caps TOP DIV 10″, y estaría compuesto por:

Diamondrock Hospitality DRH (13.60%)

Medical Properties Trust MPW (8.00%)

Inland Real Estate Corp IRC (7.40%)

United Online UNTD (7.40%)

National Retail Properties Inc NNN (6.50%)

Uil Holdings Corp UIL (6.30%)

LTC Properties LTC (6.20%)

NTELOS Hldg NTLS (6.20%)

Franklin Street Properties Corp FSP (6.10%)

Entertainment Propertie Tr SBI EPR (6.10%)

Yo desde luego no lo voy a hacer, y os muestro esta lista más que nada por curiosidad y para los muy muy amantes de la emoción. Personalmente, si quisiera invertir en algo parecido, lo haría en un índice Small Caps Value.

Un saludo.