En tres llamadas diferentes y en comunicación con tres agentes diferentes, pregunté si estos bonos se depositarían en una cuenta global a nombre del banco o si estarían directamente a mi nombre. La respuesta en todos los casos fue que la renta fija internacional queda a nombre del cliente, al contrario de lo que ocurre con los fondos de inversión. Nótese que repetí la consulta hasta tres veces por mi inicial desconfianza en el tema.

Así que, tras convencerme, procedí a la compra. Justo después de comprar solicité un documento donde rezara que estos bonos estaban a mi nombre y no a nombre de inversis. Unos días más tarde me llamó una atenta señorita, amable como ninguna encontré antes, comentándome que la información que me habían dado era falsa, que lo sentían mucho pero que los bonos estaban en una dichosa cuenta omnibus.

Va a resultar que la única forma de tener bonos alemanes nominativos es comprándolos en Alemania. En España, olvídate.

Indignado como el que más, y atendiendo al consejo de dicha señorita, procedí a poner una reclamación en el servicio de atención al cliente de Inversis, reflejando lo acontecido. Después de todo, se supone que se quedan con cada llamada. Pues fíjate que, teniendo un plazo máximo de 2 meses para contestar la reclamación, he recibido la respuesta 1 mes 29 días y 21 horas después de la queja. Por supuesto la respuesta no es más que una evasiva que parece realizada más por un robot formado en una universidad pija que por un ser humano.

Así que ya ves. Sirva esta entrada para remarcar desde hoy mi NO RECOMENDACIÓN de ser cliente de Inversis. Repito, NO te recomiendo personalmente este banco. Ahí queda.

Quiero también aprovechar esta entrada para comentarte que, ante las confusiones que hay sobre mi portafolio con la incorporación de la cartera permanente, esta última la voy a tratar en permanentportfolio.org, para así poder dar servicio enfocado a los frikis que nos hemos juntado a tratar todo lo relacionado con Harry Browne y el permanent portfolio. Además, aquellos a los que no les interese para nada, que seguro serán muchos, no verán martilleado su lector de feeds con entradas que no son de su gusto.

Por otro lado, espero que no estés sufriendo mucho con los cambios en el diseño del blog. Estas cosas no dependen de mí, ya que sólo me encargo de escribir y dirigir los debates. Espero que se estabilice la cosa pronto.

Un saludo y como siempre, te agradezco el seguimiento.

Para volver a la actividad del blog, qué mejor que repasar el comportamiento de las carteras en el pasado año 2012:

La cartera boglehead ha continuado su marcha firme hacia la multiplicación del capital generando una rentabilidad en el año del 9,67%.

Teniendo en cuenta que la rentabilidad global de la renta variable ha sido del 14% y la del Ibex del -4,5%, la cartera ha cumplido con creces sus objetivos de crecimiento adecuado a mi edad y perfil de riesgo, gracias a su diversificación geográfica y la presencia de bonos euro de corto plazo.

La volatilidad ha sido del 10,3%, muy por debajo del 25% que suele rondar a la renta variable diversificada. Así que puedo pensar que la gestión pasiva de mi portafolio está generando los frutos esperados.

Y en cuanto a la recientemente creada cartera permanente, con poco más de mes y medio de vida correspondiente a 2012, la rentabilidad alcanzada ha sido del 0,64%, que para tratarse de una rentabilidad a 48 días no está nada mal.

El oro y los bonos alemanes han sido los peores parados, sobre todo el metal dorado, aunque las acciones han tirado lo suficiente del carro como para que el patrimonio de la cartera no se resienta. El rendimiento semanal de la cartera es tan simple como brillante. Cuando unos activos caen otros suben, generando una autodefensa que no puede más que generarte una mueca de satisfacción.

Si hubiese invertido en la misma cartera hace 3 años, la rentabilidad anualizada habría sido del 6,54%, con una volatilidad media del 6,77%. Unos números muy atractivos casi imposibles de conseguir con portafolios tradicionales, y mucho menos de gestión activa.

Así pues, ambas estrategias están respondiendo a mis objetivos iniciales, gestionando de forma pasiva mis ahorros, con costes muy bajos y con una diversificación a prueba de bombas. Y ahora cuéntanos tú, ¿qué tal ha ido tu cartera en 2012? ¿Tienes pensado cambiar de estrategia? ¿Qué activos son los que mayor rendimiento te han ofrecido? ¿Y los peores?

¡Feliz año 2013!

Pero esta noche en recibido la visita en sueños de Mr. Browne, quien me ha aleccionado sobre los conceptos de su filosofía que no debo olvidar. (Por supuesto no he soñado con él, pero el argumento se adapta para exponer sus ideas en forma de diálogo, así como Platón hizo con su maestro Sócrates).

En mi sueño estaba frente al ordenador estudiando un sin fin de productos y referencias para la Cartera Permanente, y ha sido ahí cuando Mr. Browne ha hecho su aparición. Así ha discurrido nuestro encuentro:

YO: ¡Maestro! ¿Cómo es posible?

HB: Joven, mi presencia aquí se debe a que te he notado con dificultades para implementar mi filosofía a tu cartera, por lo que he visto necesario aparecer ante ti para ayudarte a encontrar un camino más adecuado.

YO: Sí maestro, no sé porqué esta pequeña cartera secundaria no termina de convencerme. Según las últimas lecturas repasadas creo que no estoy en el sendero correcto para la tranquilidad financiera que tanto te preocupabas en insistir. ¿Qué hago mal? Ilumíname.

HB: Voy a aclararte una selección de conceptos que estás pasando por alto y que, empero, creo que son de vital importancia.

YO: Por favor, prosiga.

HB: En primer lugar, no dispones en tu portafolio de la suficiente cantidad de CASH. Piensas que con tu colchoncito de seguridad tienes suficiente, pero no es así. El futuro es impredecible, y en tu patrimonio debes tener una parte importante alejada de la volatilidad y disponible para usarla con urgencia. El 25% destinado al CASH no es negociable. Además, en periodos de contracción económica, esa parte de la cartera amortiguará las bajadas que se puedan producir en los mercados.

YO: Entiendo, y qué productos me aconsejas para tal clase de activos.

HB: El activo principal debe ser la deuda del Estado de Corto plazo. Aquí los llamáis Letras. Puedes destinar aproximadamente un 20% a ellas y el resto al ahorro en cuenta y algún fondo monetario.

YO: Me lo apunto. Y entonces, maestro, los bonos de medio plazo, ¿ya no servirán?

HB: Así es, los BONOS deberán ser de LARGO PLAZO, y además, de la máxima calidad crediticia y con el menor riesgo posible. En la zona euro donde vives, esos bonos de máxima calidad se encuentran en Alemania. Si optas por bonos diversificados de estados con más riesgo, la volatilidad y riesgo de esta parte de la cartera será más elevada de la cuenta.

YO: Vaya tela. Y, ¿qué me sugieres que compre?

HB: Directamente bonos de largo plazo del estado alemán, con una duración que ronde los 30 años. Tendrás lo que buscas por CERO comisión de gestión. Dedica aproximadamente un 20% a este producto, y el resto hasta completar el 25% a un fondo de bonos de largo plazo de la zona euro.

 YO: Lo pillo, lo pillo. He estado haciendo tontadas en este sentido. Y ¿qué hay de las acciones?

HB: Aquí lo tienes más fácil, pero de nuevo necesitas recordar un par de cosas. Los activos que elijas deben ser baratos, diversificados, de calidad y sencillos, a ser posible que repliquen a un índice de forma física. La seguridad es lo primero. Un ETF indexado a la zona euro o un fondo como el Pictet Index Euroland P que replican al mercado EMU completo se adaptan a lo que tienes que buscar. Debes dedicar al menos un 20% a un producto como este o parecido, dejando el resto a un ETF como el Ishares DAX (de), que invierte en la bolsa alemana con un coste mínimo, es de réplica física y acumula sus ganancias en vez de repartirlas.

YO: Y, ¿a qué se debe esa inclusión?

HB: Pues para que tu cartera de acciones se asemeje más al comportamiento de los bonos que debes comprar para tu portafolio. Añadiendo un 5% de acciones alemanas harás que casi la mitad de tu renta variable sea germana. Ganarás en seguridad y acertada descorrelación.

YO: Ummm, y yo partiéndome la cabeza en vez de soñar con vos. Ya sólo nos queda el metal dorado.

HB: Este es un tema un poco más delicado, pero de nuevo hay opciones. Pienso que haces bien en no tener en casa oro físico, así que hay que buscar un producto que sea auditado diariamente y que demuestre con ello que guarda el metal de los inversores. Un ETF como SGOL acumula físicamente los lingotes depositados en cámaras acorazadas sitas en Suiza. Este podría ser tu activo principal para la parte de oro, dedicando, como en el resto de clases, al menos un 20%. El resto lo puedes diversificar en otros ETFs o en BullionVault, que es barato, fácil de usar y también tiene auditorías diarias.

YO: Wow, suena muy bien todo lo que me comentas. Debí haber dado más importancia al estudio de mi Cartera Permanente. Al ser un portafolio secundario, creo que me conformé con un simple diseño sencillo y poco trabajado. ¿Maestro? ¿Maestro? Vaya, tras dedicarme su aleccionador tiempo se ha marchado.

Acto seguido, una campanita sonó en mi despertador, seguramente le habrán dado las alas al ángel Browne.

Y así, con este diálogo, resumo las conclusiones a las que he llegado después de dedicar 3 días de repaso al estudio de los radio shows de Harry Browne y Crowling Road, y los libros Fail-Safe Investing, The Economic Time Bomb y The Permanent Portfolio. Como he comentado, el hecho de formar una cartera secundaria restó implicación por mi parte a la hora de diseñar la estrategia completa a seguir. Así que he llegado a la conclusión de que o hago una Cartera Permanente bien hecha o no hago nada, y este es el resultado final de mi estudio:

- 25% Oro:

20% SGOL

5% BullionVault y otros ETFs

- 25% Acciones:

20% Pictet Index Euroland P

5% Ishares Dax ETF

- 25% Bonos Largo Plazo

20% Bonos Alemanes a 30 años

5% Fondo Bonos Largo Plazo Euro por determinar

- 25% Cash:

20% Letras del Tesoro Español

5% Ahorro en cuenta y fondo estilo Pictet Eur Short-Mid Term Bonds o similar.

Iré implementándola hasta darle la forma definitiva dentro de no menos de un mes. Poco a poco, con paciencia y buen hacer. Aprender la lección y no volver a cometer errores propios de un inversor novato y con síntomas de dejadez en el cumplimiento de sus obligaciones. Mi Cartera Permanente será una de verdad, lo más afín posible a la ideada por Harry Browne.

Dado que hoy hace un día de perros en Santiago de Compostela y que dispongo de wifi en el bar del hotel, te dejo un resumen del comportamiento de mis carteras en el último año.

CARTERA BOGLEHEAD.

La principal cartera del blog supone más del 75% de la cartera total. Su comportamiento en el último año ha sido espectacular. Un 20% anual con los tiempos que corren es tan sorprendente como insostenible en el tiempo, no nos engañemos. Sin duda, la bolsa americana es la clase que mejor lo ha hecho.

CARTERA PERMANENTE.

De reciente creación y subiendo en nivel de popularidad, esta peculiar y sencilla cartera goza de la simpatía de una “selecta” minoría de seguidores del blog. Sólo dispone de tres clases: Acciones Euro, Bonos Euro y Metales, estos últimos divididos en Oro y Plata.

Sólo dispongo de datos a dos meses, siendo su rendimiento del 4%, también fenomenal. Su mejor clase ha sido la que corresponde al comportamiento de la plata, con una subida del 11%.

CARTERA JUBILACIÓN.

Pocas veces te he hablado de esta cartera, que supone cerca del 15% de la cartera total. Es un portafolio automatizado, en el que entra una pequeña cantidad los días 5 de cada mes.

Se compone de tres activos:

- Plan Naranja 2040. Principal plan de la cartera. Indexado, diversificado y con el riesgo adaptado a la edad del partícipe. Aquí entra la mayor parte del capital destinado a esta cartera.
- Bestinver Ahorro F.P.: El activo más antiguo de la cartera total y que seguirá incrementándose simbólicamente con una mínima y automatizada cantidad.
- Plan Pensiones de la Administración Pública. Es un plan que el BBVA gestiona y que tenemos todos los trabajadores de la función pública. El año que más me han ingresado rondaba los 150€ anuales, así que puedes suponer que no me hará rico a los 65…

De esta cartera dispongo de seguimiento desde el 1 de enero de este año, siendo su rentabilidad del 5%, que nos está mal, pero con una varianza acorde al peso de la ignominiosa bolsa española.

Como ves, en tiempos en los que nadie confía en la bolsa, una cartera diversificada, acorde a tu perfil de riesgo y gestionada lejos de sentimientos que te lleven a cometer errores puede comportarse la mar de bien. Es sólo cuestión de historia, números, disciplina y paciencia.

De hecho, mi nueva e ilusionante cartera permanente está ya funcionando y trabajando duro para mí, aunque en este momento su tamaño es de sólo el 9,68% de mi portafolio total. Esta es la división exacta actual de mi cartera total:

- Cartera Boglehead: 73,59%

- Cartera Jubilación: 12,30%

- Cartera Permanente: 9,68%

- Ahorro Liquidez: 4,42%

El diseño de mi nueva cartera permanente.

La configuración no puede ser más sencilla, evitando en lo posible cualquier tipo de comisión que pudiera lastrar el buen funcionamiento de los índices de mercado elegidos. Es una variante de la estrategia 4×25% de Harry Browne que a algún bloguero o forero americano me pareció que la llamó Lemonade Permanent Portfolio.

Simplemente se trata de unir la parte de cash y la parte de bonos de largo plazo y construir un asset del 50% de la cartera con bonos de vencimiento intermedio. Si la cartera permanente va a ser tu única cartera, esta solución la veo menos interesante, ya que la parte de cash jugaría un papel fundamental de estabilidad financiera. Si te pasa como a mí, que posees cash y bonos de corto plazo en otras carteras, esta estrategia se me antoja perfectamente válida.

Como te noto impaciente, vamos al tema que nos ocupa:

- 50% Bonos. El producto seleccionado para representar la clase de activos que defenderán la cartera en periodos de depresión o deflación es el LYXOR ETF EUROMTS AAA GOVERMENT BONDS. Replica el comportamiento de los bonos de los gobiernos de la zona euro con mejor calidad crediticia, siendo representado en estos momentos por Alemania en un 50% de la composición. La comisión de gestión es del 0,165% y los dividendos son reinvertidos.

- 25% Acciones. Aquí me he decidido por el DB X-TRACKERS EURO STOXX 50 ETF. Es un fondo cotizado de réplica sintética que imita al índice de las 50 mayores empresas de la eurozona. Prefiero los fondos y ETFs de réplica física, pero este ETF sólo representa algo más del 2% de mi patrimonio total. A cambio, obtengo un producto indexado con reinversión de dividendos y una comisión de gestión del 0%. Si sumamos que realizando una operación por semestre en el broker de ING la comisión de custodia es gratis, con este ETF tienes la posibilidad de invertir en las 50 mayores empresas de la eurozona y ponderadas por capitalización por la atractiva oferta de CERO euros.

- 25% Metales. Cuando solicité el alta en Renta 4 del Pictet Fund Physical Gold, un comercial me llamó personalmente diciéndome que tendría el alta en unos días y que ya estaba realizada la gestión. Unos días después, cuando no conseguía ver el fondo en el broker online del banco, llamé y me negaron la mayor. Así que mi gozo en un pozo y a buscar soluciones.

El 80% de los metales (20% de la cartera permanente) van destinados al comportamiento del oro. El producto que siempre recomendó Harry Browne para esta clase es el oro físico en monedas. Pero entiendo que no es cómodo tener una gran cantidad de metal en forma física, ni en casa ni en ningún otro sitio, así que para replicar el comportamiento del oro me apoyo en el ISHARES GOLD TRUST ETC (IAU), con una comisión de gestión del 0,25% y la “promesa” de que guardan la cantidad de oro físico correspondiente al capital acumulado en el ETC. Si estás interesado, para comprar monedas te comentaré en próximas entradas.

El 20% de los metales (5% de la cartera) van destinados al comportamiento de la plata. La plata era menos del gusto de Browne, pero no le parecía tampoco descabellado. A mí me resulta especialmente atractivo, ya que se puede crear una interesante colección de monedas de plata sin acumular un excesivo capital. Es mucho menos incómodo que tener miles de euros “debajo del colchón”. Yo no me sentiría para nada a gusto. Sin embargo, crearse una modesta colección de duros de plata, “Karlillos”, “Pakillos” y/o monedas bullion, podría resultar divertido y práctico para el cometido que tendrían en la cartera. Además, para completar la parte de plata de la cartera se puede usar el ISHARES SILVER TRUST ETC (SLV), que es primo hermano del mencionado para el oro.

Y así queda este pequeño proyecto que complementa a la cartera boglehead y que a partir de ahora podremos seguir y comparar. Siéntete libre de opinar y debatir sobre el diseño y los productos elegidos. ¿Estás animado tú también a diseñar una? ¿Compartes con nosotros tu diseño personal y los activos que incluirás? ¿Qué porcentaje de tu cartera total emplearás para la cartera permanente si es que te decides a tener una? ¿Alguno de vosotros tendrá el 100% de su portafolio en una cartera permanente?

Sorprendido por la respuesta les he pedido alguna explicación, y tras dejarme a la espera unos minutos, la señorita que me atendía me ha dado una serie de excusas estúpidas, entre ellas, la ya comentada en este blog de que los fondos de Pictet tienen doble precio diario. La conversación ha sido más o menos así:

YO: ¿Por qué no lo puedo contratar?

R4: Porque los fondos de Pictet tienen dos precios diarios.

YO: Pero señorita, los fondos de Pictet sí los puedo contratar, los que no se pueden contratar son los indexados.

R4: Uuummm, un momento… tic tac tic tac, efectivamente, los que pone “index” tienen doble precio.

YO: Mentira

R4: Verdad, es así.

YO: En Selfbank se pueden contratar sin problemas y con un valor liquidativo diario.

R4: Uuummm… tic tac tic tac… uuummm…. no sé.

Así que esas tenemos. Una pena que un banco de inversión que debería cuidar de la confianza de sus clientes actúe de esta forma, y no posibilite la contratación de fondos baratos y de calidad.

He tomado la decisión de, definitivamente, romper toda relación con Renta 4. Así que, desgraciadamente, todo el planing publicado sobre la construcción de mi cartera permanente queda en standby. No hay forma de diversificar la cartera en brokers y gestoras con fondos de calidad, ya que el servicio que actualmente nos presta Selfbank no lo podemos encontrar en ningún otro broker. Así que voy a estudiar una alternativa, que quizás se relacione con:

- ING y su nueva plataforma de ETFs

- Una cartera permanente aun más simple, para evitar comisiones de custodia elevadas.

Siento marear la perdiz, sobre todo para aquellos que seguían con mucho interés la evolución de esta cartera permanente, pero el percance de esta mañana con R4 ha sido el colmo. He estado este mediodía estudiando alternativas sencillas y fáciles de implementar que espero hacerte llegar en breve.

Entradas de la serie Perfilando mi Cartera Permanente:

- Introducción

- Acciones

- Bonos

- Francos Suizos

- Rompo con R4

Quizás este buen hacer tenga mucho que ver con que, según el The 2011 Legatum Prosperity Index, Suiza es:

- El primer país del mundo en calidad de gobierno. Suiza es un país democrático con una gobernabilidad muy eficaz e instituciones responsables. Cuenta con fuertes controles políticos que se enfrentan a un nivel muy alto de restricción para influir en las decisiones del país. Por otra parte, existe un grado muy alto de competencia en las ramas ejecutiva y legislativa del gobierno, con el segundo ranking de países sobre esta variable. Casi 7 de cada 10 personas aprueban las políticas ambientales y están satisfechos con la manera en que el país aborda la pobreza.

- Es el segundo país del mundo en calidad de su economía. El nivel de vida se encuentra entre los más altos a nivel mundial, la gran mayoría de la población tiene acceso a alimentos asequibles y vivienda, y el 92% de los ciudadanos expresan su satisfacción con su nivel de vida. Los préstamos en mora son extremadamente raros, con sólo el 0,4%.

Si a esto añadimos la sensación global de que es un país “seguro” para depositar un buen capital, y las ventajas fiscales que ricos de mejor y peor calaña tienen al “esconder” su dinero en Suiza, todo termina en un producto que funciona en épocas de crisis financieras, inflación desatada en diferentes países occidentales y otros climas económicos negativos.

Para la compra de francos suizos en cartera, he optado de inicio por un fondo monetario barato, con un TER del 0,11% (aunque en 2009 llegó a ser del 0,47%), con un turnover portfolio mayor incluso al propio de los fondos de gestión activa, muy diversificado y con distintos emisores de deuda CHF. Se trata del UBS Money Market Fund CHF P (LU0033502740). Según la documentación del fondo: “…Contiene una cartera ampliamente diversificada de instrumentos del mercado monetario denominados en CHF de emisores de primera calidad. La duración media de la cartera del fondo no debe ser superior a un año. El principal objetivo de inversión es la preservación del capital, a través de la obtención continuada de rendimientos positivos…”

El fondo también contiene bonos de plazos algo más largos, que no podrán superar los 3 años de vencimiento ni representar más de un tercio de la cartera. Un instrumento estable para inversores suizos, que para ciudadanos americanos, británicos o de la eurozona ofrece la volatilidad suficiente como para comprar más francos baratos cuando se deprecien y menos francos caros cuando se aprecien.

Entradas de la serie Perfilando mi Cartera Permanente:

- Introducción

- Acciones

- Bonos

- Francos Suizos

Así pues, diseñé un permanent portfolio al estilo del fondo americano PRPFX, pero adaptado a la moneda que usamos en España, con un 35% de la cartera dedicado a un fondo diversificado de bonos de la zona euro.

Debido a la inexistencia de fondos indexados de renta fija (a excepción del Amundi Funds Index Global Bond), debía buscar un fondo que tuviera las siguientes características mínimas:

- Barato. No soporto que las comisiones de gestión de los fondos de renta fija se lleven un elevado porcentaje de la rentabilidad esperada. A la espera de la aparición en el mercado de otros fondos indexados distintos al Amundi que me permitan diversificar en gestoras, debía buscar uno que fuese casi tan económico.

- Profesionalidad del gestor. En principio es difícil medir esta característica, pero haciendo caso a Bogle, las comisiones sensiblemente bajas son una señal de preocupación por el beneficio del cliente.

- Calidad de los bonos. La media mínima de A, siendo la calificación de AAA la mayor en porcentaje.

- Diversificación geográfica. Intentar buscar algún fondo que no tenga domicilio en Luxemburgo como todos los que tengo en cartera.

Después de mucho buscar entre la oferta de los bancos y brokers que uso, el fondo inicial seleccionado (lo bueno de los fondos es que si en el futuro encuentras uno mejor, traspasas y listo) es Raiffeisen Euro-Rent.

Raiffeisen-Euro-Rent invierte principalmente en deudas públicas que cotizan en euros. Es gestionado de forma activa y tiene una comisión de gestión del 0,5%, ofreciendo actualmente un TER del 0,61%. La calificación media de su deuda es de AA y el vencimiento medio supera los 5 años. Tiene un turnover portfolio en la media de la gestión activa, 124%, insultantemente superior a los fondos indexados, pero me gusta que lo publiquen claramente en la ficha oficial de la gestora.

Tiene domicilio en Austria y su ISIN es AT0000785308. Está disponible en Renta 4 con una suscripción inicial de 200€.

Entradas de la serie Perfilando mi Cartera Permanente:

- Introducción

- Acciones

- Bonos

- Francos Suizos

Es más cómodo y fácil de rebalancear, pudiendo con un solo producto representar el tipo de activo que elevará su rendimiento en caso de prosperidad.

Como ya adelanté en The Economic Time Bomb: Plan Simple, Protección Completa, prosperidad es un periodo de crecimiento de la economía y de bullicio en los comercios. Los negocios florecen y los ciudadanos trabajan, gastan su dinero y disfrutan del decrecimiento del desempleo. La opción obvia para esta situación son las acciones de las empresas que cotizan en bolsa. La economía se está recuperando de una recesión y las empresas comienzan a despertar del letargo. Por lo tanto sus accionistas vuelven a enriquecerse.

Es posible encontrar varios fondos o ETFs que replican el comportamiento del mercado de acciones de la zona euro o del Eurostoxx 50. Cualquiera de ellos funcionaría bien. Quizás el más barato, diversificado y casi ideal sería el fondo indexado Amundi Funds Index Euro, que replica al índice MSCI EMU y que tiene un TER de 0,35%. Pero como en esta cartera quiero diversificar en depositarios y gestoras para que en mi portafolio total ninguna gestora o broker tenga un peso excesivo, he optado por el también barato, diversificado e indexado Pictet Euroland Index R, con una comisión de gestión del 0,6% y con un TER actual del 0,36%.

Si la zona euro sale del atolladero y la crisis comienza a remitir, esta parte de la cartera habrá dado señales de recuperación y el rendimiento de las acciones habrá sido notable. Si no fuese así, no pasaría nada, el resto de clases habrán jugado su papel y la cartera seguiría su curso conservador de sostenida rentabilidad y baja volatilidad.

No puedo terminar esta entrada sin dejar de recomendar a todos los interesados en el estudio de la cartera permanente el nuevo libro dedicado al permanent portfolio que será publicado por Craig Rowland, autor del blog Crawling Road. Los que seguimos a Craig en cada una de sus entradas sabemos el gran aporte que será su fenomenal proyecto. Yo lo tengo ya comprado, y aunque no se publicará hasta octubre, los pedidos en pre-order parecen tener un gran descuento.

Entradas de la serie Perfilando mi Cartera Permanente:

- Introducción

- Acciones

- Bonos

- Francos Suizos

Tras este descarte, me he visto incapaz de encontrar un fondo de renta fija euro de muy largo plazo (+25 años), y además, los que me iba topando de vencimientos medios inferiores (de 7 a 10 años), no respondían a las exigencias mínimas requeridas, sobre todo de comisiones.

Después de darle muchas vueltas, estudiar fondos para cada una de las clases de activos, probar rentabilidades pasadas que no garantizan absolutamente nada pero que reflejan un funcionamiento acorde con lo que se busca en esta cartera, y de repasar las opiniones de Browne en The Economic Time Bomb, el diseño de la cartera será un híbrido entre la sencillez del clásico 4×25% y la diversidad del PRPFX. Por ahora, esta es mi elección:

20% Oro

5% Plata

10% Bonos Suizos

30% Acciones Eurozona

35% Bonos Aggregate Euro

Desde el 01-01-09, momento en el que comienza la simulación que tengo realizada en impok para tener una comparativa con el resto de mi cartera, esta asignación de activos habría dado una magnífica rentabilidad del 42,1%, presentando este track:

De todos modos, la función principal de esta cartera no será la de buscar una alta rentabilidad a largo plazo, sino diversificar una parte del patrimonio (entre el 10% y el 20%) en otros activos distintos a los que tengo en la cartera bogleheads y en mi cartera de planes, confeccionando un portafolio poco volátil y que preserve el capital con una más que decente rentabilidad media. Además, para más diversificación, utilizaré distintas gestoras con fondos domiciliados en diferentes países como Suiza o Austria.

En próximas entradas te iré contando los fondos que iré contratando para cada clase, aunque también te diré que la cartera va a ir recibiendo capital poco a poco sin necesidad de que esté perfectamente balanceada desde el principio. Como las aportaciones no van a ser importantes (mi tasa de ahorro no da para todo ), tampoco tengo la intención de ser perfeccionista hasta que realice la aportación definitiva que la deje balanceada y lista para su buen funcionamiento. Creo que será divertido para los seguidores del blog evaluar y comparar el comportamiento de esta cartera permanente, contra la notable cartera boglehead y también contra mi discreta cartera de planes con objetivo 2040.

Entradas de la serie Perfilando mi Cartera Permanente:

- Introducción

- Acciones

- Bonos

- Francos Suizos