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52 libros para 52 semanas (15) El Inversor Inteligente

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El libro que te presento hoy es la obra que da nombre a este blog. Se trata de una de las guías fetiche de los inversores value. El Inversor Inteligente, escrito por Benjamin Graham en 1949, es uno de esos contados libros que te hacen valorar el uso de la coherencia a la hora de invertir tu dinero en los mercados financieros.

Para comenzar, te diré que El Inversor Inteligente no se centra en exponer al lector complejas técnicas de valoración de activos, sino que prestará más atención a los principios y actitudes que todo inversor debe tener, es decir, intenta proporcionar al lector una orientación a la hora de poner en práctica una política de inversión. De este modo, se convierte en un complemento ideal para Security Analysis.

La primera misión del autor se centra en aclarar la diferencia entre especulación e inversión. Después de aclararlo, muestra su opinión sobre los operadores: “El método técnico es exactamente lo contrario a cualquier principio de negocio válido, y es absolutamente improbable que pueda conducir al éxito duradero en el mercado de valores“. Rotundo ¿verdad?

Tras esto, abarca temas como la influencia de la inflación, la historia del mercado de valores o algunas historias reales.

Al contrario que la filosofía Bogleheads, Graham no creía que la rentabilidad esperada dependiera del nivel de riesgo o volatilidad que estuvieras dispuesto a correr, sino que sería proporcional al esfuerzo inteligente que el inversor está dispuesto a realizar a la hora de escoger acciones y bonos individuales. Como sabrás, no estoy con él en ese sentido. En el largo plazo muy pocos han sido los elegidos por la diosa fortuna para vencer al mercado eligiendo acciones “inteligentemente”.

Aprovechar las fluctuaciones del mercado es otra de las premisas del inversor value. Buscan zonas cercanas a los suelos para comprar acciones a precios de ganga. Para ello, calculan el valor intrínseco de la acción y salen de compras cuando el mercado las oferta a menor precio. ¡Ay, qué bonito!

Además, nos ofrece las pautas para seleccionar las acciones. Los criterios para su elección son:

– Tamaño adecuado de la empresa

– Estado financiero sólido

– Estabilidad del beneficio

– Historial de dividendos

– Crecimiento del beneficio

– PER moderado

– Ratio moderado de precio a activos.

Me dejo un montón de conceptos realmente importantes dentro de la filosofía inversora de Graham, pero no ideé esta serie de 52 libros para desglosarlos por completo, sino para acercar a los seguidores del blog a las ideas más representativas de cada uno. Quizás en el futuro escriba una serie de entradas desglosando el contenido de los libros más importantes del mundo de las finanzas.

Si te gusta tener los libros en su versión original, tienes una edición de The Intelligent Investor muy económica. Si lo prefieres en castellano, es muy fácil de encontrar en cualquier librería.

Aprovecho también esta entrada para desearos un feliz año 2011. Espero que nos leamos tanto por aquí como lo hemos hecho en este 2010. Abrazo grande a tod@s.

Puntuación de El Inversor Inteligente:

Sencillo: 7

Adictivo: 7

Práctico: 7

Mi puntuación global: 7

Recomendable: Sí, una de las mejores guías de la inversión value.

Ir al libro anterior (14): La Brújula Interior
Ir al libro siguiente (16): Technical Analysis for Dummies

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20 responses to “52 libros para 52 semanas (15) El Inversor Inteligente

  1. Aqui va un trozo de comparación. De momento sólo están los ETFs de reparto indexados al Euro Stoxx 50, por aquello de compararlos más fácilmente entre sí:

    ACCION EUROSTOXX 50, ETF {Fuente BME}
    ——————–
    Cotizacion (cierre): 27,4500
    Diversificacion (2010): 50 empresas

    Cot. Inicio Año: 30.4350
    Div 2010 = 0.9900 [3.253%]

    Cot. Inicio Año: 25.6600
    Div 2009 = 1.3456 [5.244%]

    Cot. Inicio Año: ? <- Falta el historico de precios en BME a partir de aqui
    Div 2008 = 1.1660 [?]

    Cot. Inicio Año: ?
    Div 2007 = 0.1098 [?] <- ¿Año no entero?

    Cot. Inicio Año: —
    Div 2006 = [—]

    Comisiones segun folleto (gestion + deposito) = 0.20%
    ========================================

    LYXOR ETF EURO STOXX 50 {Fuente BME}
    ——————–
    Cotizacion (cierre): 28.1200
    Diversificacion (2010): 50 empresas

    Cot. Inicio Año: 30.3650
    Div 2010 = 0.9400 [3.096%]

    Cot. Inicio Año: 25.4500
    Div 2009 = 0.9900 [3.890%]

    Cot. Inicio Año: ?? <- Falta el historico de precios en BME a partir de aqui
    Div 2008 = 1.3000 [??]

    Cot. Inicio Año: ??
    Div 2007 = 1.2100 [??]

    Cot. Inicio Año: —
    Div 2006 = [—]

    Comisiones segun folleto (gestion) = 0.30
    =========================================================

    iShares EURO STOXX 50 (EUEA) {Fuente iShares/Euronext}
    ——————–
    Cotizacion (cierre): 27.94
    Diversificacion (2010): 50 empresas

    Cot. Inicio Año: 30.38
    Div 2010 = 0.8535 [2.809%]

    Cot. Inicio Año: 25.18
    Div 2009 = 0.9063 [3.599%]

    Cot. Inicio Año: 43.55
    Div 2008 = 1.2065 [2.770%]

    Cot. Inicio Año: 41.81
    Div 2007 = 1.1283 [2.699%]

    Cot. Inicio Año: 36.16
    Div 2006 = 0.8527 [2.358%]

    Comisiones segun folleto (gestion + deposito) = 0.35
    =========================================================

    SPDR EURO STOXX 50 ETF (FEZ) {Fuente SPDR/Yahoo} [Nota, el ETF cotiza en dolares]
    ——————–
    Cotizacion (cierre): 36.57
    Diversificacion (2010): 50 empresas

    Cot. Inicio Año: 42.90
    Div 2010 = 1.2371 [2.884%]

    Cot. Inicio Año: 34.93
    Div 2009 = 1.2899 [3.693%]

    Cot. Inicio Año: 62.55
    Div 2008 = 1.9630 [3.138%]

    Cot. Inicio Año: 54.65
    Div 2007 = 1.7025 [3.115%]

    Cot. Inicio Año: 43.81
    Div 2006 = 1.2685 [2.895% ¿?] <- Falta un trimestre de dividendos

    Comisiones segun folleto (gestion) = 0.29
    =========================================================

    UBS ETF Euro STOXX 50 {Fuente UBS/Yahoo/Frankfurt/otras}
    ——————–
    Cotizacion (cierre): 28.24
    Diversificacion (2010): 50 empresas

    Cot. Inicio Año: 30.49
    Div 2010 = 0.97 [3.181%]

    Cot. Inicio Año: 25.55
    Div 2009 = 0.88 [3.444%]

    Cot. Inicio Año: 43.89
    Div 2008 = ? [?] <- Antes de aqui ya no localizo los rendimientos

    Cot. Inicio Año: 42.31
    Div 2007 = ? [?]

    Cot. Inicio Año: ?? <- No me llegan los datos de Yahoo
    Div 2006 = ? [?]

    Comisiones segun folleto (gestion + estar en Luxemburgo + otros) = 0.36
    =========================================================

    En algunos casos me ha sido difícil localizar los datos en línea y 5 años no son muchos, pero ahí está.

    Luego más, ya con ETFs más diversificados.

  2. hola genio, soy Miguel y te escribo desde Uruguay. Hace ya un tiempito que estoy tratando de adquirir este libro y no puedo. En España es de facil acceso? Me interesaria poder comprarlo a un precio razonable. Muchas Gracias desde ya.

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